مهما كانت الحبال ملتفة، فإن النهاية دائمًا واحدة. أخطأ بشكل كبير أولئك الذين اعتقدوا أن لن يكون هناك مرة أخرى لزوج العملات الدولار الأمريكي/الروبل إلى 100. تدهور الحساب الجاري، وتقليص إيرادات العملة الأجنبية من التصدير، وتدفق رأس المال وفرار الشركات الأجنبية أدى إلى أن الروبل سيصبح قريبًا أقل من سنت واحد أمريكي. ومن غير المرجح أن يتمكن البنك المركزي من إيقاف تراجع العملة الروسية الأخرى.

اضطر بنك روسيا إلى تعليق قاعدة الميزانية التي تهدف إلى سحب الإيرادات الزائدة من المصدرين نتيجة لزيادة أسعار النفط بهدف تقليل التقلبات في سوق العملات. كان يتعلق الأمر بشراء العملات الأجنبية من الشركات الموردة للنفط والغاز خارج البلاد. في الوقت نفسه، استخدمت إيلفيرا نابيولينا وزملاؤها التدخلات العملات. يقضي تعليق قاعدة الميزانية حتى نهاية عام 2023 بزيادة العرض الصافي للعملات الأجنبية في السوق المحلية من 0.5 إلى 2.3 مليار روبل يوميًا.

على أي حال ، فإن حجم العرض ينخفض بشكل مطرد ، حيث انخفضت إيرادات المصدرين في يوليو إلى 6.9 مليار دولار. في الفترة المماثلة من عام 2022 ، بلغت هذه الرقم 16.8 مليار دولار. على وجه الإجمال ، وفي ظل زيادة كبيرة في النفقات الحكومية ، يظل الطلب على الاستيراد صلبًا. وفي الوقت نفسه ، تنخفض حجم الصادرات بشكل مستمر. وفي النهاية ، بلغ الفائض الإيجابي في حساب المعاملات الجارية في يناير-يوليو فقط 25.2 مليار دولار مقارنةً ب 165.4 مليار دولار خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2022. في يوليو ، انخفضت هذه النسبة إلى 1.8 مليار دولار. تغيير كبير مقارنة ب 17.8 مليار دولار التي حدثت عامًا قبل ذلك.

تطور حساب المعاملات الجارية في روسيا

في ظل تدهور كبير في التجارة الخارجية، يمكن أن يجد الروبل دعمًا في قطاع الاستثمار. للأسف ، فإن السندات الروسية ليست مثيرة للاهتمام لأي شخص ، كما أظهر الطلب المتواضع على الأوراق المالية في السوق الأولية. واجهت وزارة المالية صعوبة في إجراء مزاد وألغت آخر. من الصعب على غير المقيمين الوصول إلى سوق روسيا ، والمستثمرون المحليون ليس لديهم المال أو لا يحترقون لسد الفجوة في الميزانية. التي بالمناسبة ، ارتفعت إلى 29 مليار دولار في يناير-يوليو. في هذه الظروف ، يعتبر تخفيض قيمة الروبل حلا عجزا.

يجب أن نذكر أن 85٪ من انخفاض فائض حساب المعاملات الجارية ليس هو المشكلة الوحيدة لـ "الدببة" في USD/RUB. في روسيا ، يستمر عملية تدفق الأموال من البلاد. وتتعلق الأمر بسحب رأس المال من الشركات الأجنبية وكذلك وضع السكان الودائع في البنوك الأجنبية. خلال السنة الحالية ، قام الروس بتحويل 40 مليار دولار إلى المؤسسات المالية غير المقيمة.

بصراحة، لا يمكن أن نرى الضوء في نهاية النفق حاليًا. الأمور ليست في أسوأ حالاتها. في حين يستمر الصين والهند في شراء النفط الروسي، ماذا سيحدث إذا رفضوا ذلك؟ منذ وقت طويل، لم تواجه موسكو نقصًا في الميزان التجاري. إذا حدث ذلك، فقد يرتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل إلى 150.

تم تحقيق الهدف الفني أخيرًا لعمليات الشراء بالدولار الأمريكي مقابل الروبل عند 97 بناءً على الزوج المحلل. ونحن نستغل الانتكاسة للشراء بالدولار الأمريكي مقابل الروبل في اتجاه الهدف عند نسبة 361.8% وفقًا لنمط AB=CD. يتوافق ذلك مع العلامة 106.