تظل المفاوضات التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة تحت الأضواء، ومن المتوقع أن يكون لنتائجها التأثير الأكبر على المسار المستقبلي لليورو.

من الناحية الاقتصادية، يبدو اليورو قويًا. على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو من المتوقع أن يكون متواضعًا عند حوالي 1%، إلا أنه من المرجح تجنب الركود. قام البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة بشكل مطرد من 4% إلى 2%، مع توقع خفض آخر إلى 1.75% هذا العام — ومن المحتمل أن يكون الأخير. يُعتبر السعر المنخفض بحد ذاته عاملًا قويًا لتحفيز الاقتصاد. وبالرغم من أن التعريفات الجمركية الأعلى على الصادرات ستؤثر على النمو، إلا أنه من المرجح أن يظل في المنطقة الإيجابية.

في المقابل، الوضع في الولايات المتحدة أكثر تعقيدًا، مع تزايد المخاطر من انزلاق الاقتصاد نحو الركود التضخمي. من المتوقع أن تدفع التعريفات الجمركية المرتفعة المؤشر الأساسي فوق مستوى 3%، وهذا مجرد تقدير أولي. الركود التضخمي هو السيناريو الأسوأ للدولار، وإذا أشارت المزيد من العلامات في هذا الاتجاه، فقد يستمر الدولار في الضعف، حتى لو أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة.

في أحدث نشرة ربع سنوية لها، قدمت البنك المركزي الأوروبي اتجاهات مؤشر مديري المشتريات العالمي، والتي تظهر بوضوح أنه منذ أبريل، الذي وُصف بأنه "يوم التحرير"، انخفض النشاط التجاري بشكل حاد. إذا لم يتخذ هذا العملية مسارًا أكثر انتظامًا، فقد يكون الكساد العالمي أمرًا لا مفر منه.

صرحت أورسولا فون دير لاين، رئيسة المفوضية الأوروبية، أن الاتحاد سيحافظ على نهج المسار المزدوج: مواصلة المفاوضات مع التحضير لإجراءات انتقامية. يقوم الاتحاد الأوروبي بتمديد تعليق الإجراءات المضادة ضد التعريفات الجمركية الأمريكية وسيصر على استمرار المحادثات. منطق الاتحاد الأوروبي واضح — التعريفات ستلحق أضرارًا كارثية باقتصاد أوروبا، ولتعويض ذلك، سيضطر الاتحاد إلى فرض إجراءاته المضادة، مما سيقرب الركود، بما في ذلك للولايات المتحدة.

ظل تموضع اليورو ثابتًا للأسبوع الثالث على التوالي عند حوالي +16 مليار، مع تقلبات طفيفة فقط — إشارة صعودية، تشير إلى احتمال استمرار الارتفاع. السعر المحسوب أعلى من المتوسط طويل الأجل، لكن ظهرت علامات على تباطؤ الزخم.

يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق الدعم عند 1.1630/50، والتراجع الحالي ضحل. من المتوقع محاولة أخرى للوصول إلى قمة جديدة، على الرغم من أنها قد لا تنجح، حيث أن زخم اليورو يتلاشى تدريجياً، والدولار بدأ أخيراً يظهر علامات على القوة. السيناريو الأساسي هو اختبار مستوى 1.1829؛ وبعد ذلك، سيتضح ما إذا كان الزوج سيخترق للأعلى أو سيدخل في تصحيح أعمق. الدعم عند 1.1630/50 لا يزال صامداً في الوقت الحالي، ولكن إذا حصل الدولار على دفعة إضافية — على سبيل المثال، إذا تجاوزت بيانات التضخم الأمريكية ليوم الثلاثاء التوقعات — فقد يتراجع الدعم ويتحول نحو 1.1440/50.