Pada tiga minggu lepas, pasangan USD/JPY didagangkan dalam julat luas antara 154.50 hingga 157.00, bergerak naik turun antara sempadan atas dan bawah. Melihat carta mingguan, nyata bahawa pedagang tidak pasti mengenai arah pergerakan harga. Pergerakan ke atas diikuti oleh pergerakan ke bawah, dan sebaliknya. Keputusan yang bercanggah daripada mesyuarat FOMC pada Disember tidak membantu pedagang, sama ada "kenaikan harga" ataupun "penurunan harga". Menjelang mesyuarat ini, pasangan USD/JPY mendekati sempadan atas julat harga ini tetapi jatuh ke sempadan bawah selepas keputusan diumumkan, mencapai paras rendah 154.40. Namun, dalam kawasan harga ini, penjual mengambil keuntungan, dan pembeli kembali mengawal pasangan ini.
Pada hari Jumaat, pasangan mata wang ini sekali lagi akan memasuki zon ketaktentuan harga yang tinggi apabila keputusan mesyuarat dua hari Bank of Japan diumumkan—mesyuarat terakhir untuk tahun ini.
Ramalan awal menunjukkan bahawa bank pusat akan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas. Ini akan menjadi tindakan pertama bank pusat sedemikian pada tahun ini. Sebab utama untuk keputusan ini adalah inflasi, yang terus kekal bertahan di atas tahap sasaran 2%.
Perlu diingatkan bahawa Gabenor BoJ Kazuo Ueda telah mengisyaratkan sebelum ini pada bulan Disember bahawa kenaikan kadar faedah mungkin berlaku pada mesyuarat Disember. Beliau menunjukkan bahawa keputusan ini telah diselaraskan dengan Perdana Menteri Sanae Takachi, walaupun beliau merupakan penyokong dasar monetari yang sangat longgar.
Ueda membenarkan pendiriannya dengan inflasi yang semakin meningkat, merujuk kepada laporan pertumbuhan IPC terkini untuk bulan Oktober. Sememangnya, indeks harga pengguna keseluruhan telah meningkat kepada 3.0% pada bulan Oktober, tahap tertinggi sejak bulan Julai tahun ini. Indeks, yang tidak termasuk harga makanan segar, juga meningkat kepada 3.0%. Komponen ini menunjukkan aliran peningkatan selepas penurunan yang berpanjangan. IPC teras, yang tidak termasuk makanan segar dan tenaga, meningkat kepada 3.1% tahunan pada bulan Oktober, naik dari 3.0% pada bulan sebelumnya.
Keputusan sebegini menyokong pengiktirafan dasar monetari yang lebih ketat.
Namun, kenaikan kadar faedah sudah pun diambil kira dalam harga. Kecenderungan untuk mencari jawapan terus wujud berkaitan dengan keputusan dasar seterusnya oleh bank pusat. Menurut senario asas, bank pusat mungkin membenarkan kenaikan kadar faedah seterusnya pada tahun depan, secara tentatif pada bulan April, setelah mempunyai maklumat yang mencukupi mengenai trajektori gaji di Jepun. Menurut Bloomberg, bank pusat mungkin memang menunjukkan kesediaan untuk kenaikan kadar seterusnya, tetapi hanya jika gambaran ekonomi menyokongnya—"jika prospek ekonomi berkembang seperti yang dijangkakan."
Sama ada gambaran ekonomi semasa menyokong keputusan tersebut masih menjadi persoalan terbuka.
Kita harus mencatat bahawa hanya beberapa jam sebelum keputusan kadar faedah diumumkan di Jepun, data pertumbuhan inflasi nasional untuk bulan November akan diterbitkan. Ramalan menunjukkan bahawa IPC keseluruhan akan memperlahankan kepada 2.9%, manakala IPC teras (tidak termasuk harga makanan segar) akan kekal pada 3%.
Juga penting untuk dicatat bahawa indeks harga pengguna Tokyo, yang dianggap sebagai penunjuk awal dinamik harga keseluruhan negara, telah memperlahankan kepada 2.7% pada bulan November, menurun dari 2.8% pada bulan Oktober. Tidak termasuk harga makanan segar, indeks kekal pada tahap Oktober iaitu 2.8%. Dari situ, boleh dianggap bahawa laporan pertumbuhan inflasi nasional untuk bulan November juga akan berada di zon merah, yang mungkin membawa kepada nada yang lebih longgar dalam kenyataan yang menyertainya.
Selain itu, adalah penting untuk diingat bahawa pada awal bulan Disember, data akhir pertumbuhan KDNK untuk Jepun bagi suku tahun ketiga telah dikeluarkan. Angka tersebut telah disemak semula ke bawah. Menurut data akhir, ekonomi Jepun menyusut sebanyak 0.6% berbanding suku kedua tahun ini (pada awalnya dijangkakan penurunan yang kurang teruk iaitu 0.4%), dan sebanyak 2.3% berbanding suku ketiga tahun 2024 (pada awalnya dijangka pada -1.8%).
Faktor fundamental yang disenaraikan ini tidak menyokong retorik pengetatan dari bank pusat.
Dengan kata lain, walaupun hasil formal mesyuarat BoJ pada bulan Disember telah ditentukan, kecenderungan itu tetap ada, kerana terdapat risiko "peningkatan pelonggaran." Ini bermakna bank pusat mungkin menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas tetapi akan menggunakan bahasa yang berhati-hati, mengisyaratkan sikap menunggu dan melihat.
Memandangkan ketidakpastian ini, adalah disarankan untuk mengekalkan sikap menunggu dan melihat pada pasangan USD/JPY. Selain itu, penunjuk teknikal juga menunjukkan gambaran yang tidak pasti: pada carta harian, pasangan ini terletak di garis tengah penunjuk Bollinger Bands, yang bersamaan dengan garis Tenkan-sen dan Kijun-sen, dan kekal di atas awan Kumo. Jika BoJ benar-benar melaksanakan senario "peningkatan pelonggaran", pasangan ini mungkin menguji garis atas Bollinger Bands pada carta masa D1, yang bersamaan dengan 157.00. Namun, jika pengawal selia mengekalkan sikap pengetatan, sasaran 154.50 akan muncul semula, selari dengan garis bawah Bollinger Band pada jangka masa yang sama.
