Главное событие недели – не макростатистика, а дипломатия. Все внимание инвесторов сейчас приковано к Лондону, где продолжаются непростые переговоры между США и Китаем. От их исхода во многом зависит дальнейшая траектория глобальных рынков – и это ощущается повсюду. Доллар затаился в ожидании: удастся ли двум экономическим гигантам добиться прогресса или все закончится новым витком напряженности? Разбираемся, что происходит и на что надеются инвесторы
Когда дипломатия важнее статистики: доллар ждет развязки лондонских переговоров
В конце прошлой недели доллар набрал вес – благодаря неожиданно сильному отчету по рынку труда в США. Статистика по занятости, опубликованная в пятницу, превзошла ожидания и укрепила позиции американской валюты, напомнив рынкам, что американская экономика остается устойчивой даже под давлением торговых рисков.
Однако уже в понедельник доллар начал сдавать. Участники рынка перешли от постфактум-оптимизма к осторожному ожиданию: валюта США ослабла по отношению к большинству основных конкурентов, двигаясь в узких, но уверенно нисходящих диапазонах.
По итогам дня индекс доллара, измеряющий его стоимость относительно корзины из шести валют, снизился на 0,2% – с 99,13 до 98,942. Это один из самых низких уровней за последние полтора месяца.
К японской иене доллар опустился примерно на 0,2%, до 144,55, прервав 2-недельную серию роста. Евро прибавил 0,3%, достигнув 1,1427 доллара, а фунт стерлингов укрепился до 1,362, также на 0,3%.
Первым фактором снижения стал инфляционный контекст. Уже в среду будет опубликован майский отчет по индексу потребительских цен США (CPI), и многие участники рынка предполагают, что он может оказаться слабее прогнозов.
На этом фоне инвесторы все активнее рассчитывают на переход ФРС к более мягкой политике во второй половине года. Сейчас рынок закладывает два снижения ставки по 25 б. п. до конца года, первое из которых, как ожидается, может состояться в октябре.
Тем не менее сейчас главный триггер для доллара – не макроданные, а геополитика, а именно переговоры между США и Китаем, стартовавшие вчера в Лондоне.
Их результат пока неясен, но сам факт того, что делегации обсуждают не просто тарифы, а вопросы стратегического экспорта, технологий и визовых ограничений, моментально стал ключевым фактором для валютных трейдеров.
Переговоры проходят в особенно чувствительный момент: Китай сталкивается с нарастающим дефляционным давлением, а в США растет неопределенность в деловом климате. Напряженность усилилась после того, как в мае китайский экспорт в США рухнул на 34,5% в годовом выражении – это худший показатель с начала пандемии.
На этом фоне даже сам факт диалога между двумя экономическими гигантами приобретает особое значение. Исход переговоров становится критически важным не только для восстановления торговых каналов, но и для глобального спроса на доллар, который теряет почву под ногами в условиях дипломатической неопределенности.
Вот почему доллар так остро реагирует на все, что хотя бы отдаленно напоминает дипломатическую ясность. Любая надежда на деэскалацию – как глоток свежего воздуха для валюты, которая в этом году утратила бычий импульс.
И рынки не заставили себя ждать: во вторник утром, на фоне первых умеренно позитивных комментариев участников лондонских переговоров, доллар немного укрепился.
Реакция рынков пока остается сдержанной – трейдеры не спешат делать ставку на прорыв. Но сама чувствительность курса к дипломатическим нюансам подчеркивает, насколько велика роль переговоров в текущей конфигурации валютного рынка.
До тех пор, пока Вашингтон и Пекин не подтвердят готовность двигаться к стабильному соглашению, доллару вряд ли удастся вернуть прежнюю уверенность.
Шесть часов за закрытыми дверями: как проходят переговоры США и Китая
Текущие переговоры между США и Китаем в Лондоне – это больше, чем просто обсуждение тарифов. Это попытка перезапустить стратегический диалог между двумя крупнейшими экономиками мира, чьи отношения в последние месяцы стремительно скатились к новому витку экономической конфронтации.
Формально толчком для начала диалога стал телефонный разговор Дональда Трампа и Си Цзиньпина на прошлой неделе. Стороны согласовали проведение нового раунда очных консультаций, которые начались в понедельник в Ланкастер-хаусе – историческом здании в самом центре британской столицы. Переговоры продлились более шести часов и были перенесены на следующий день.
От США в лондонских переговорах участвуют министр финансов Скотт Бессент, министр торговли Говард Латник и торговый представитель Джеймисон Грир. Китайскую сторону возглавляет вице-премьер Хэ Лифэн, которого сопровождают министр коммерции Ван Вэньтао и заместитель торгового представителя Ли Чэнган.
Важно отметить, что как Латник, так и Ван считаются политическими тяжеловесами в своих странах. Латник, бывший глава Cantor Fitzgerald, курирует экспортный контроль в США и по сути определяет, какие технологии и материалы подлежат ограничениям.
Ван Вэньтао в свою очередь входит в ближайшее окружение Си Цзиньпина и сопровождает его в международных визитах, а Ли Чэнган ранее представлял Китай во Всемирной торговой организации.
Это не просто переговорщики – это стратегические фигуры, способные принимать решения, от которых зависит не только текущий компромисс, но и архитектура будущих торговых отношений.
Именно поэтому особое внимание вызывает сама структура лондонской повестки. Если в Женеве стороны обсуждали частичное снижение тарифов и подписали 90-дневное соглашение, то в Лондоне повестка значительно сложнее.
Главные темы – экспорт редкоземельных элементов, технологии двойного назначения, включая компоненты для реактивных двигателей, программное обеспечение для разработки чипов, а также визовые режимы для студентов и научных работников.
Особенно остро стоит вопрос поставок редкоземельных магнитов, которые Китай практически монопольно производит для нужд автомобильной, аэрокосмической и оборонной промышленности. США в свою очередь выразили готовность частично снять экспортные ограничения на определенные технологии в обмен на ослабление контроля со стороны Пекина.
По словам главы Национального экономического совета Белого дома Кевина Хассетта, администрация Трампа готова пойти на уступки, но в пределах разумного: "После рукопожатия в Лондоне экспортный контроль со стороны США может быть ослаблен, и Китай начнет поставки редкоземельных металлов в больших объемах".
При этом Хассетт подчеркнул, что речь не идет о "высококлассных" чипах для искусственного интеллекта, таких как H2O от Nvidia: "Мы говорим не об оборудовании самого высокого уровня, а о контроле за экспортом других полупроводников, которые также крайне важны для Китая".
Эта позиция отражает стратегию администрации: дать Китаю то, в чем он нуждается, но без ущерба для технологического превосходства США.
Сам Дональд Трамп, комментируя переговоры, выразился в своем фирменном стиле: "У нас хорошие отношения с Китаем. С Китаем все непросто... но я получаю только хорошие сообщения".
Его слова, как обычно, оставляют место для интерпретаций, однако рынок воспринял их как сигнал: контакты продолжаются, и, по крайней мере, дипломатический канал остается открытым.
Риторика американской делегации также была осторожно позитивной. Бессент охарактеризовал первый день переговоров как "хорошую встречу", а Латник – как "плодотворный диалог".
Китайская сторона, как обычно, воздержалась от официальных комментариев, что само по себе интерпретируется как попытка не подогревать ожидания.
Тем не менее агентство Reuters сообщило, что Пекин предоставил временные экспортные лицензии для трех крупнейших автопроизводителей США, что выглядит как жест доброй воли.
Кроме того, по словам источников, Китай готов возобновить поставки ключевых редкоземельных минералов – еще один сигнал рынкам, что напряженность может быть ослаблена.
Тем не менее фундаментальные разногласия никуда не исчезли – и именно это делает лондонские переговоры такими напряженными. Как отмечает аналитик Чару Чанана, "в отличие от женевского соглашения, где снижение тарифов обеспечило легкую победу, текущие переговоры касаются долгосрочных, стратегических вопросов, которые не решаются за день".
По его словам, "из-за этого становится сложнее преподнести рынкам приятный сюрприз" – не потому что диалога нет, а потому что сама структура конфликта изменилась.
Речь уже не идет о компромиссах на уровне пошлин или символических уступках. Ставки выше – каждая из сторон защищает не столько текущие объемы торговли, сколько архитектуру своей экономической безопасности на годы вперед.
Как торговать долларом, когда решает дипломатия
В условиях, когда курс доллара определяется не столько экономическими данными, сколько нюансами переговорного процесса, стратегия сводится к умению быстро реагировать на информационные сигналы и четко понимать риски. Классические фундаментальные модели в такие периоды отступают на второй план, уступая место тактической гибкости.
Краткосрочно доллар остается уязвим. Слабая инфляция и ожидания снижения ставки ФРС оказывают давление, а нервозность вокруг американо-китайского диалога подталкивает участников рынка к осторожности.
В этой конфигурации предпочтение может быть отдано позиционным продажам доллара против валют с внутренними драйверами роста: например, против фунта или евро.
Однако ставить на общее ослабление доллара агрессивно чересчур рискованно. Любой намек на прорыв в переговорах – от совместного заявления до частичного соглашения – может быстро спровоцировать укрепление американской валюты. Поэтому для краткосрочной торговли разумно использовать диапазонные стратегии.
Если же переговоры сорвутся или рынок воспримет тон сторон как жесткий, доллар может быстро вернуть позиции, особенно против валют, чувствительных к глобальному риску (например, австралийского или новозеландского доллара). В таком случае стоит быть готовым к быстрому возврату в защитные активы и перезагрузке лонгов по доллару – в частности, через USD/CHF или DXY против корзины валют.
Среднесрочно торговля долларом требует внимательного отслеживания трех ключевых точек:
– Исход переговоров – официальные заявления, временные меры, соглашения или их отсутствие;
– Майский CPI – если инфляция окажется слабее ожиданий, это усилит давление на доллар;
– Риторика ФРС перед заседанием 17–18 июня – сигналы о готовности к снижению ставок будут критичны для позиционирования.
Таким образом, в ближайшие дни доллар остается в зоне повышенной чувствительности. И торговать им стоит не как стабильной валютой-убежищем, а как активом, чья цена движется в такт переговорам, заголовкам и формулировкам пресс-релизов. Здесь главное – не только стратегия, но и реакция.
