Резервный банк Австралии по итогам июльского заседания неожиданно сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, оставив процентную ставку на уровне 3,85%. В преддверии этого заседания большинство аналитиков были уверены в том, что регулятор снизит ставку на 25 базисных пунктов, но РБА решил «пойти своим путём», заняв выжидательную позицию и озвучив осторожные комментарии.
Австралийский доллар отреагировал на такой поворот сюжета соответствующим образом. В паре с гринбеком австралиец вернулся в область 65-й фигуры и даже протестировал уровень сопротивления 0,6560 (верхняя граница облака Kumo на четырёхчасовом графике), несмотря на то, что индекс доллара США всё ещё держится на плаву, находясь у основания 97 фигуры.
Регулятор действительно удивил, учитывая предшествующие «голубиные» сигналы и слабые макроэкономические отчёты. Замедление месячной инфляции, слабый рост ВВП Австралии в первом квартале (всего 0,2%) и сокращение числа занятых – все эти фундаментальные факторы способствовали снижению процентной ставки на июльском заседании. Плюс ко всему, США и Китай договорились о рамочном соглашении, согласовав план дальнейшего экономического сотрудничества. Это опосредованный, но всё же достаточно важный аргумент для РБА, представители которого не раз высказывали опасения относительно последствий торговой войны между крупнейшими торговыми партнерами Австралии.
Однако Резервный банк иначе интерпретировал сложившуюся ситуацию. Центробанк указал на неопределенность в вопросе замедления инфляции и высказал опасения относительно возможной эскалации глобальной торговой войны.
Комментируя итоги июльского заседания глава РБА Мишель Буллок сообщила, что ежемесячный CPI «слишком волатилен», тогда как к следующему заседанию (которое состоится 12-го августа) «будет больше данных и новостей».
Резервный банк ориентируется прежде всего на квартальные данные по росту инфляции (в первом квартале CPI оказался на уровне 2,4%, как и в четвёртом квартале прошло года), тогда как отчёт по росту индекса потребительских цен во втором квартале будет обнародован лишь в конце текущего месяца.
При этом Мишель Буллок несколько раз повторила мессидж о том, что цикл смягчения ДКП не завершён и даже не поставлен на паузу. По её словам, регулятор по-прежнему находится на пути к смягчению политики, вопрос только в темпах снижения процентной ставки. В этом контексте она добавила, что в сложившихся обстоятельствах «уместно иметь осторожную и постепенную позицию».
Де-факто Буллок «привязала» решение по ставке с динамикой инфляционного роста (по её словам, «снижения ставки можно ожидать если инфляция замедлится, как ожидается»).
Аналогичные мессиджи указаны и в тексте сопроводительного заявления. Регулятор объяснил, что члены Совета решили взять паузу «чтобы получить больше ясности относительно охлаждения инфляции». При этом руководство РБА «выразило обеспокоенность международными экономическими препятствиями, так как истинный масштаб торговых тарифов США остается неизвестным».
Также регулятор заявил о том, что рынок труда остается напряженным, несмотря на то, что количество занятых в мае неожиданно сократилось (на 2,5 тысячи). Но ЦБ акцентировал свое внимание на иных нюансах релиза, отметив, что негативная динамика прироста числа занятых была обусловлена сокращением компонента частичной занятости (-41,2 тыс.), тогда как показатель прироста числа занятых на полный рабочий день увеличился на 38,7 тысяч. Безработица при этом осталась на уровне предыдущего месяца (4,1%).
Другими словами, Резервный банк Австралии решил не спешить с ещё одним раундом снижения ставки, но при этом не отказался от задекларированного курса по смягчению параметров денежно-кредитной политики. Теперь всё будет зависеть от динамики инфляции во втором квартале и от результатов переговоров США с ключевыми торговыми партнерами. Данные по росту CPI во втором квартале будут опубликованы в конце июля, а переговоры должны завершиться до 1-го августа. Поэтому к моменту следующего заседания (12 августа) РБА действительно будет обладать более широким объёмом информации, исходя из которой будет принято соответствующее решение.
И здесь возникает логичный вопрос: что сейчас делать с парой aud/usd? На мой взгляд, австралийский доллар достаточно быстро отыграет (или уже отыграл) сегодняшнее решение Резервного банка. Оззи не сможет усиливать свои позиции на устойчивой основе благодаря только РБА, который лишь «удлинил» паузу, а не отказался от смягчения ДКП. Обратите внимание: даже на волне импульсного роста, пара aud/usd не смогла преодолеть уровень сопротивления 0,6560 (верхняя граница облака Kumo на h4). Очевидно, что австралиец не сможет самостоятельно тянуть пару – локомотивом роста/снижения по-прежнему остаётся гринбек.
В тоже время индекс доллара США застыл на месте у основания 97-й фигуры, на фоне противоречивых сигналов фундаментального характера. С одной стороны, Соединенные Штаты заявили о введении индивидуальных тарифов (от 25% до 40%) в отношении 14 стран. С другой стороны, Трамп снова отсрочил введение этих пошлин – на этот раз на три недели. Рынок сейчас переваривает эту информацию, взвешивая все «за» и «против» такого решения. Плюс ко всему, министр финансов США Скотт Бессент анонсировал «в течение ближайших дней» несколько крупных торговых сделок с несколькими странами. Подобные анонсы Белый дом уже не раз озвучивал (без какого-либо продолжения), но в этот раз рынок застыл в ожидании дальнейших событий.
В условиях такой неопределённости, по паре aud/usd целесообразно занимать выжидательную позицию. Можно сказать, что трейдеры уже отыграли июльское заседание РБА, тогда как вектор дальнейшего движения цены определит гринбек, который сам сейчас находится в подвешенном состоянии.
