Сегодня в центре внимания участников рынка находится публикация (в 12:30 GMT) индексов потребительских цен в США. Эти данные важны как для ФРС, так как помогут оценить влияние тарифов на инфляцию и принять решение по процентным ставкам, так и для инвесторов, поскольку помогут им более точно спрогнозировать действия ФРС (ее ближайшее заседание намечено на 29 – 30 июля). Ниже разберем основные моменты, доминирующие в настоящее время на рынке.
Прогнозы по CPI
Ожидается, что индекс потребительских цен (CPI) в США за июнь вырастет до 2,7% в годовом исчислении (с 2,4% в мае), а базовый CPI – до 3% (с 2,8%).
Позиция ФРС
ФРС занимает осторожную позицию, ожидая ясности по влиянию тарифов на цены, прежде чем снижать ставки. Несмотря на ожидания рынка по двум снижениям ставок во второй половине года, сильные данные по занятости и риски инфляции могут побудить ФРС к более осторожному подходу. Президент ФРБ Чикаго и член руководства ФРС Остан Гулсби отметил недавно, что новые тарифы усложнят прогнозирование инфляции и помешают снижению ставок. Пока что рынки оценивают вероятность снижения ставки в сентябре примерно в 60%, но эта оценка может измениться после публикации данных по CPI.
Торговые войны
Угрозы президента Трампа ввести новые тарифы на импорт из ЕС и других стран создают неопределенность и негативно влияют на рискованные активы. Влияние тарифов на инфляцию в США будет более заметно в данных CPI за август.
Рыночные настроения
Тем не менее, несмотря на опасения, связанные с инфляцией и торговыми войнами, интерес к рискованным активам сохраняется, о чем свидетельствует индекс «страха и жадности», находящийся в зоне «крайней жадности» (сегодня 76 баллов из 100).
При этом индекс доллара USDX, который отслеживает стоимость доллара по отношению к шести основным валютам, перед выходом данных по инфляции торгуется почти без изменений, вблизи 3-недельного максимума и отметки 98,00.
Фунт стерлингов
Между тем одной из самых слабых из основных валют на текущий момент является британский фунт, который снижается как против доллара, так и в основных кросс-парах.
Так, на текущий момент пара GBP/USD торгуется вблизи отметки 1.3450, оставаясь вблизи 3-недельных минимумов.
*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по GBP/USD
Данные из Великобритании
Кроме данных по инфляции из США инвесторы на этой неделе ожидают важных экономических данных из Великобритании: публикации индекса потребительских цен (CPI) за июнь и данных по рынку труда за три месяца, окончившиеся в мае, которые выйдут в среду и четверг.
Эксперты прогнозируют, что CPI останется на стабильном уровне около 3,4%, что выше целевого показателя Банка Англии в 2%. Это обстоятельство, вероятно, удержит денежно-кредитную политику Банка Англии без изменений. Однако, рынок уже учитывает возможность снижения ставки на 25 базисных пунктов в августе из-за нарастающих рисков на рынке труда и торговых напряжений. Недавно глава Банка Англии Эндрю Бейли отметил, что при дальнейшем ослаблении рынка труда регулятор может перейти к более активному смягчению политики и, в целом, он настроен на постепенную нормализацию и снижение ставок в текущем году.
Темпы роста ВВП Великобритании замедлились на -0,1% в мае (против падения на -0,3% в предыдущем месяце). Отрицательную динамику демонстрируют производственный сектор (-0,9%) и строительство (-0,6%), а майские данные по промышленному производству снизились на -0,9% (на -0,3% в годовом исчислении).
При этом, экономисты прогнозируют рост ВВП в июне только на +0,2% против +0,4% ранее и отмечают возможный рост госдолга к 100% от ВВП, максимальному с начала 1960-х, который может достигнуть 270% в течение 50 лет без принятия мер.
Официальному Лондону удалось подписать торговое соглашение с США, которое частично защитит страну от резкого роста импортных пошлин. Тем не менее, экономический рост в Великобритании замедляется, что, в сочетании с ослаблением рынка труда, может побудить Банк Англии к смягчению монетарной политики, несмотря на все еще высокий уровень инфляции.
Это негативный фактор для фунта. Если же сегодняшние данные по инфляции из США подтвердят ее ускорение, то не исключено укрепление доллара и, соответственно, возобновление падения пары GBP/USD.
Вывод
Ближайшее будущее фунта стерлингов и доллара США будет во многом определяться данными по инфляции в США и дальнейшим развитием торговых отношений между США и другими странами. Ожидается, что более высокая, чем прогнозировалось, инфляция в США может укрепить доллар и оказать давление на фунт, а также заставить ФРС отложить снижение процентных ставок. В то же время, экономическая ситуация в Великобритании и потенциальное смягчение политики Банка Англии также будут влиять на динамику GBP. Торговые войны остаются ключевым фактором неопределенности, способным вызвать значительную волатильность на рынках.
*) см. также GBP/USD: торговые сценарии на 15.07.2025
