Ранее мы отмечали, что для того, чтобы уверенно прогнозировать действия РБНЗ на ближайшем заседании в августе, нужно дождаться двух ключевых отчетов – по инфляции и рынку труда. Первый из них показал, что инфляционное давление хоть и сохраняется на довольно высоком уровне, все же ниже, чем прогнозировал РБНЗ в мае, а потому не может служить препятствием для снижения ставки в августе.

Теперь внимание смещается на рынок труда, квартальный отчет будет представлен 5 августа, и именно он даст необходимую информацию о состоянии внутреннего инфляционного давления. Прогнозы предполагают, что по совокупности показателей рынок труда покажет слабость, то есть снижение спроса на рабочую силу и одновременно снижение предложения. Банк BNZ прогнозирует увеличение безработицы до 5.3%, но, поскольку миграция тоже снизилась, занятость, по прогнозам, останется стабильной. Слабый рынок труда никак не способствует росту расходов домохозяйств, соответственно, отчет может показать необходимость дальнейшего смягчения монетарной политики для восстановления экономики. Соответственно, если результаты отчета будут близки к прогнозам, то это увеличит вероятность снижения ставки РБНЗ, но никак не увеличит её, а потому в ожидании отчета киви, по всей видимости, будет снижаться.

Что же касается основной темы последних месяцев, а именно торгового соглашения с США, то ожидается, что объявление о заключении сделки будет сделано на этой неделе. Поскольку существует неопределённость относительно деталей сделки, возможна повышенная волатильность после объявления. Основная неопределенность заключается в том, будет ли действующий с апреля 10%-й тариф повышен до 15% или выше (что было предложено Трампом в качестве нового базового уровня), но в любом случае тарифы для Новой Зеландии будут умеренными и не вызовут сильной реакции.

Бычье позиционирование по NZD сохранялось недолго, за отчетную неделю -406 млн, сформировалась чистая короткая позиция -190 млн. Расчетная цена ушла глубоко ниже долгосрочной средней, что предполагает дальнейшее снижение киви.

Пара NZD/USD смогла добраться до зоны сопротивления 0.6060/80, развернувшись на юг, ближайшая цель – уйти ниже 0.5900, после чего откроется следующая цель 0.5840/70. Несмотря на то что с технической точки зрения разворот находится в процессе оформления, фундаментальные показатели в пользу нисходящего движения.