สิ่งใหม่ ๆ มักจะเป็นสิ่งที่เราลืมไปแล้ว แต่เมื่อปลายปี 2024 การพยากรณ์ขาลงสำหรับค่าเงิน EUR/USD ก็แพร่กระจายออกไป โดยให้เหตุผลว่าอัตราภาษีศุลกากรของทำเนียบขาวจะทำให้ GDP ของกลุ่มยูโรโซนชะลอตัวลง ขณะที่เร่งอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ธนาคารกลางยุโรปคงต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อรักษาเศรษฐกิจของกลุ่มไว้ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงระดับดอกเบี้ยเดิม ซึ่งท้ายที่สุดจะนำไปสู่การลดลงของค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ในความเป็นจริงสิ่งตรงกันข้ามเกิดขึ้น ส่วนใหญ่เป็นเพราะไม่มีใครรู้ว่าอัตราภาษีจะมีลักษณะอย่างไร หรือเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะสามารถรับมือกับมันได้หรือไม่ แต่เมื่อปลายเดือนกรกฎาคม เรื่องเล่าเก่าๆ กลับมาอีกครั้ง

เริ่มแรก ค่าเงิน EUR/USD ยินดีกับข้อตกลงภาษี 15% ของสหรัฐฯ กับสหภาพยุโรป ทางบรัสเซลส์มองเห็นว่าเป็นเส้นทางสู่ความเสถียรและความคาดเดาได้ พร้อมเตือนให้ทุกคนนึกถึงว่าถ้าไม่เป็นเช่นนั้น สถานการณ์อาจเลวร้ายกว่านั้น โดยอาจมีการเรียกเก็บภาษีนำเข้าสูงถึง 50% ประเทศเยอรมณีเจาะจงยิ่งนักที่ถอนหายใจโล่งอก ในปี 2024 เยอรมณีส่งออกรถยนต์ใหม่และชิ้นส่วนยานยนต์มูลค่า 34 พันล้านดอลลาร์ไปยังสหรัฐฯ การจ่าย 15% กับ 25% เพื่อเข้าถึงตลาดอเมริกาที่ใหญ่และมีมูลค่าสูงถือว่าแตกต่างอย่างมาก

การค้าต่างประเทศของสหรัฐฯ กับประเทศอื่น ๆ

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนค่อยๆ ตระหนักว่าพื้นที่ยูโรต้องเผชิญกับปัญหาสองชั้น ค่าเงินยูโรที่แข็งขึ้น 13% เมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ร่วมกับอัตราภาษี 15% กำลังถ่วงภาระหนักขึ้นบนไหล่ที่อ่อนแออยู่แล้วของผู้ส่งออกในกลุ่มเงินสกุลนี้ ด้วยโครงสร้างที่เน้นการส่งออกของภูมิภาค การทำนายของ Bloomberg ที่บอกว่าภาษีจะลด GDP เพียง 0.4 เปอร์เซ็นต์ในตอนนี้ดูเหมือนจะเป็นการคาดการณ์ที่เกินความจริง เช่นเดียวกับการคาดการณ์ให้เติบโต 0.7% ต่อตอนสิ้นปี

ใช่แล้ว เศรษฐกิจของพื้นที่ยูโรยังแสดงถึงความยืดหยุ่นที่น่าทึ่งจนถึงตอนนี้ แต่จะอย่างไรก็ตาม ตั้งแต่วันที่ 2 เมษายน ภาระภาษีทั้งหมด (รวมภาษีพื้นฐาน 10% และอัตราภาษีที่กำหนดไว้ก่อน) ก็เกิน 15% แต่เมื่อลองพิจารณาถึงการนำเข้าของสหรัฐที่ตั้งล่วงหน้าตั้งแต่ต้นปี ทุกอย่างก็เริ่มจะมีเหตุผล ความสำเร็จของพื้นที่ยูโรอาจเป็นเพียงเรื่องชั่วคราว

อาจเป็นไปได้ว่าผู้จัดการสินทรัพย์และกองทุนเฮดจ์ฟันด์—ที่ค่อยๆ ปิดตำแหน่งสั้นสุทธิต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ—น่าจะคิดถูก: อาจถึงเวลาแล้วที่ต้องกลับไปที่แนวคิดเดิมของปีที่แล้วและเริ่มขายยูโรกับดอลลาร์สหรัฐ

การเคลื่อนไหวของตำแหน่งเก็งกำไรต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

จริงๆ แล้ว หากงบประมาณของสหรัฐฯ ได้รับการเพิ่มขึ้นผ่านรายได้จากการเก็บภาษี ทางกระทรวงการคลังจะไม่จำเป็นต้องพึ่งพานักลงทุนในพันธบัตรเพื่อสนับสนุนกฎหมายลดภาษีที่ทะเยอทะยานของ Donald Trump กระตุ้นทางการเงินมูลค่า 3.4 ล้านล้านดอลลาร์จะช่วยส่งเสริมเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และฟื้นฟูแนวคิดของความพิเศษเฉพาะตัวของอเมริกา ซึ่งเป็นแนวคิดที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในปี 2023–2024 ทำไมดอลลาร์จึงไม่ควรรักษาความโดดเด่นของมันอีกครั้ง?

ด้านเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังทดสอบขอบเขตล่างของช่วงมูลค่ายุติธรรมซึ่งอยู่ที่ 1.1665–1.1810 การพังพ้นจะเปิดโอกาสให้เทรดเดอร์สามารถเสริมตำแหน่งขาดทุนจากระดับ 1.1690 ในทางกลับกัน การดีดตัวกลับจากระดับปัจจุบันจะเพิ่มความเสี่ยงของการรวมตัวเพิ่มขึ้นในคู่สกุลเงินหลักอีกครั้ง