Forex Analysis & Reviews: 20.05.2025 - 歐元/美元：疲弱的美元遇上搖擺不定的歐元

20.05.2025 07:35 PM

歐元/美元：疲弱的美元遇上搖擺不定的歐元

歐元兌美元（EUR/USD）匯率已鞏固在1.1200水準之上，反映出美元整體走弱。上週我們見證的「看跌攻擊」最後以失敗告終。歐元兌美元的賣方無法在1.10或1.11的範圍內站穩腳跟。主要原因是美中或美歐貿易談判未傳出任何令人鼓舞的消息。在圍繞美中談判的信息真空和華盛頓與布魯塞爾艱難討論的負面消息洩露，引起了交易者的擔憂。市場再次討論美國經濟衰退的前景—儘管有貿易停戰協議，但關稅減少仍然適用，對美國經濟產生負面影響。

根據摩根大通的經濟學家，經濟衰退的概率「仍然偏高，雖然低於50%」。美國銀行的分析師估算可能性為35%，並指出「這仍然是一個相當高的風險」。

顯然，如果與中國的互施關稅保持現狀（即便有限度），在通脹上升的情況下，美國經濟增速放緩的風險越來越大。

上週末的「日內瓦會議」，美中高層官員「同意繼續談判」，除了暫時降低關稅外，未取得任何實質進展。此外，昨天中國商務部一位發言人公開批評美國，稱華盛頓「違反了日內瓦貿易談判中達成的協議」。該評論指的是白宮發出的正式警告，認為在世界任何地方使用華為的人工智慧「違反了美國的出口規定」。

這些尖銳的交鋒顯示，雙方仍距達成協議遙遠——顯然談判過程（尚未真正開始）將非常困難且可能拖延（參考第一次貿易戰談判約持續18個月）。

其他重大談判——尤其是美國與歐盟之間的談判——也陷入停滯。這裡，言辭變得更加激烈，無論是直接還是通過媒體洩漏。根據彭博社的消息來源，如果7月之前未能達成協議，白宮計劃將關稅提升至20%（從目前「優惠」的10%提高）。

同時，歐洲官員也發出了相當不妥協的訊息，基本上宣稱歐盟將不會在貿易戰中「讓步」，以接受美國的極端或即使是鬆散的「妥協」條款。例如，瑞典的外貿部長Johan Forssell表示，布魯塞爾不會接受之前提供給英國的條款（所有貨物加上行業關稅的10%）作為妥協。此外，歐盟貿易專員Maros Sefcovic表示，歐盟將拒絕美國在增值稅和數位監管方面的要求。

根據《金融時報》引用的歐盟官員，華盛頓與倫敦之間的協議不能成為布魯塞爾的「範本」，如果美國堅持其要求，談判很可能會破裂。在那種情況下，歐盟會實施先前批准的反制措施——對成千上萬的美國商品（飛機、汽車、零件、化學品、電子產品、醫療設備、機械、葡萄酒，甚至是魚）徵收總計950億歐元的關稅。此外值得注意的是，上個月歐盟批准對價值210億美元的美國進口商品（包括小麥、玉米、服裝和摩托車）徵收25%的關稅。這些關稅在90天的寬限期內被暫停，該期在7月結束。

換句話說，7月的截止日期日益逼近，但無論是美中還是美歐談判均無跡象顯示進展。相反地，最新的新聞和洩漏顯示，貿易協議仍然遙遠。在這樣的背景下，美元持續受到壓力：今天，美國美元指數再次測試99水平，連續第二天下降。

雪上加霜的是，穆迪將美國的信用評級從AAA降至AA1——自1917年以來首次。此外，穆迪評級也將一些主要美國銀行的長期存款評級下調，包括Bank of America、JPMorgan Chase和Wells Fargo。

儘管基本面的因素對美元不利，但歐元/美元的買家卻沒有太多可喜之處。該貨幣對本週上漲了超過200點，目前在1.12區間內，但未能突破1.1280的阻力位（H4圖表上的上部布林帶和每日圖表的中部布林帶）。一旦歐元/美元的買家成功突破這一障礙，長倉頭寸的合理性將增加，開闢邁向1.13區間的道路。假設1.1280被突破，下一個看漲目標是1.1350的阻力位，對應於D1時間框架上的Kijun-sen線。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。