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15.07.2025 12:48 AM
美元要求辭職

鮑威爾效應—就像蝴蝶效應一樣—是真實存在的。市場已經在押注聯邦儲備主席在2026年上半年卸任之後會立即大幅放鬆貨幣政策。與此同時,投資者不預期傑羅姆·鮑威爾會在任期結束之前離任。過度自信可能對歐元/美元看跌者造成高昂代價。

根據德意志銀行的說法,若鮑威爾被解職,美元指數可能在24小時內下跌3-4%,而國債收益率可能飆升30-40個基點。然而,股票市場可能不會受損;股指將歡迎一位「鴿派」的到來並預期降息。

疲軟的美元和強勁的標普500是適合白宮的組合。令人不驚訝的是,試圖罷免鮑威爾的努力不僅由唐納德·特朗普領導,還包括他的整個團隊。就聯邦儲備總部翻修支出的問題可以成為有理由解職的理由—這是最高法院唯一批准的理由,因為政治動機不符合資格。

傑羅姆·鮑威爾辭職的可能性

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到目前為止,市場對美聯儲主席即將被免職的預期並不堅定。Polymarket 和 Kalshi 給出的概率約為 20-25%,與 4 月份相似,當時特朗普最初提出想要撤換鮑威爾,但在看到標普500指數下跌後又收回了該想法。

期貨市場同樣不認為美聯儲主席會辭職,或屈服於白宮的壓力。衍生品市場目前反映出 9 月份降息的概率為 63%,相比兩周前的 95% 有所下降。在 2026 年下半年,由於鮑威爾效應,對政策放鬆的預期大幅上升。

對美聯儲利率的市場預期

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當特朗普宣布對來自歐盟的進口商品徵收30%的關稅後,歐元面臨壓力。歐盟是美國最大的貿易夥伴,雙邊貿易總額達到9759億美元。如此高的關稅可能會引發歐元區嚴重的經濟衰退。儘管如此,投資者仍堅信華盛頓和布魯塞爾會在最後一刻找到達成協議的方法。這種信念幫助歐元兌美元保持韌性。

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美國經濟在面對關稅時展現的韌性,增加了主要貨幣對可能出現調整的風險。根據《華爾街日報》分析師的看法,未來12個月內美國經濟衰退的概率已經從45%下降到33%。如今預計2025年的GDP增長率為1%,而在四月份預測則為0.8%。

從技術上看,歐元/美元的日線圖顯示在紅色移動平均線處測試支撐位。如果出現反彈並且再度回到1.171的公允價值以上,將是一個買入的信號。相反地,跌破並隨後降至1.164樞紐水平以下,會增加上升趨勢中回調的風險,並提供賣出機會。

Marek Petkovich,
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