儘管美國6月份的核心通脹率上升幅度低於預期，但美元昨日對多種風險資產上升。通脹已連續五個月增長，數據顯示公司開始更有意識地將部分關稅相關成本轉嫁給消費者。

消費者物價指數（CPI）不包括經常波動的食品和能源類別，與5月相比上升了0.2%。儘管汽車價格下降有助於抑制整體增長，但受特朗普總統關稅影響的產品類別——包括玩具和家用電器——創下了近年來最快的價格增幅。

這份報告為聯邦儲備委員會的決策者提供了有限的清晰度，他們對於關稅會造成一次性價格衝擊還是更持久的影響仍然存在分歧。然而，這些數據為傾向於維持高利率的官員提供了關稅成本轉移的證據，同時對於推動降息的人來說幾乎沒有提供任何理由。投資者仍預期中央銀行在兩週後的會議上將維持利率不變。

值得注意的是，6月份標誌著對美國三大貿易合作夥伴徵收關稅的第五個月，但尚未引發通脹升溫。然而，美聯儲可能仍需更多確認來證明通脹依然受到控制，因此月末會議上不太可能出現意外。無論如何，如果當前趨勢持續，可能會增加在9月份降息的壓力。不過，在此之前還會公布另一份通脹報告，因此美聯儲目前的立場不太可能發生重大變化。

扣除食品和能源的商品價格在上月停滯後上升了0.2%。玩具價格創下自2021年初以來的最快增幅，而家庭用品和運動用品價格自2022年以來漲幅最大。家電價格則錄得近五年來最大的增幅。與此同時，新車和二手車的價格均出現下降。Inflation Insights LLC的總裁Omar Sharif指出，若扣除汽車，6月份核心商品價格上升了0.55%——是自2021年11月以來，最大的月增幅。

即便如此，許多低於預期的通脹指標，引發了關於特朗普關稅將如何廣泛影響消費者價格的疑問。一些公司能夠通過提前囤積貨物或壓縮利潤來抵消成本上漲，從而保護消費者。扣除能源的服務價格上漲了0.3%。近年來，住房類別一直是服務通脹的最大貢獻者。然而，酒店價格下跌導致住房成本增長放緩。

報告還顯示，美聯儲密切關注的一個排除住房和能源成本的服務價格指數上升了0.2%，部分原因是醫院服務價格顯著上漲。

即便如此，延遲降息的風險反映在貨幣市場中，導致美元走強和多個風險資產下跌。

至於當前EUR/USD的技術面情況，買家現在需要突破1.1625水平。只有這樣，才能測試1.1660。若能從那裡推進，可以指向1.1690，但在沒有主要玩家的強力支持下達到這一點可能很困難。最遠目標為1.1720水平。若出現下行，我預期在1.1590附近會有顯著的買盤活動。若未見強勢買盤，最好等待1.1550低點的再測或從1.1495建立多頭倉位。

至於GBP/USD，英鎊買家需要突破最近的阻力位1.3420。只有這樣，他們才能瞄準1.3464，這是一個難以超越的水平。最遠目標會是1.3500水平。如果該貨幣對下跌，空頭將嘗試重新掌控1.3375水平。若成功，跌破該區域將對多頭構成嚴重打擊，並推動GBP/USD向1.3335的低點發展，並可能至1.3290。