週四，歐元/美元貨幣對繼續上漲。當天有幾個宏觀經濟事件排定，它們如我們預期地引發了小幅市場反應。然而，在此階段，誰會在乎20-30點子的波動呢？在歐洲央行會議結果公布之前，儘管發表了六項商業活動指數，該貨幣對的波動率僅為38點子。從我們的觀點來看，比起試圖從圖表中提取10點子的移動，說市場對歐洲商業活動指數沒有反應來得更簡單。

關於歐洲央行會議，不出所料，一切如預期。三個關鍵利率全部維持在之前水平，正如大多數交易員預測的那樣，歐洲央行採取了久已期待的暫停。目前對於歐洲央行的政策沒有不確定性。歐洲央行成功地將通脹率降低到接近2％，因此不再有必要將利率維持在限制性水平。八次降息足以使通脹不再進一步放緩，因為歐洲央行同樣也不希望看到其低於2％。

那麼，暫停之後會發生什麼？

接下來的情況很大程度上將取決於美國與歐盟之間的貿易協議。根據最新資訊，此類協議仍有可能。然而，正如我們多次所述，美國施加的關稅將維持不變。這些關稅的大小將影響通脹——肯定會在美國影響，若歐盟不採取報復措施則在歐盟可能完全不受影響。如果歐盟不實施反關稅，美國商品在歐洲市場上將不會變得更貴。因此，歐洲消費者物價指數（CPI）沒有理由上升。因此，未來的通脹率可能稍微在2%左右波動。

這導致兩種可能的情境：

• 如果通脹繼續緩慢下降，歐洲央行可能選擇再進行一兩次貨幣政策寬鬆以阻止該趨勢。
• 如果通脹維持在接近2%或略有上升，則沒有必要進一步降息。

現在，最重要的點在於：上述所有內容目前對歐元沒有實質影響。在過去，市場會細心關注中央銀行貨幣政策的任何變化。但在2025年，情況不再如此，因為只有美元在下跌。美元因為眾所周知且仍然相關的原因而削弱，因此我們認為美元將繼續下跌。

與日本的貿易協議並未對美元產生任何幫助。與歐盟可能達成協議的消息也一樣。為什麼？因為在這兩種情況下，主題都是減少全球貿易緊張。我們早已針對這個問題發表看法：問題在於唐納德·特朗普的整體政策，以及所有貿易協議中依然包含美國進口關稅。換句話說，這些貿易協定並不意味著真正的貿易休戰。

截至7月25日，歐元/美元貨幣對過去五個交易日的平均波動性為75個點，這被視為「中等」。我們預計該貨幣對將在週五在1.1694至1.1844的範圍內波動。長期線性回歸通道指向上方，表明仍然有上升趨勢。CCI指標進入超賣區，這表示上升趨勢的恢復。

最近支撐位：

S1 – 1.1719

S2 – 1.1658

S3 – 1.1597

最近阻力位：

R1 – 1.1780

R2 – 1.1841

交易建議：

歐元/美元匯率對已恢復其上升趨勢。至少，目前價格已穩定地處於移動平均線之上，並繼續向北移動。特朗普的對外及國內政策持續對美元形成強大壓力。儘管近幾週美元稍有上漲，但我們認為尚無中期買入的理由。如果價格低於移動平均線，可以基於技術因素考慮小幅做空頭寸，目標為1.1658和1.1597。在價格保持於移動平均線之上時，長倉頭寸仍然相關，目標為1.1841和1.1844，符合持續的趨勢。

圖解說明：

線性回歸通道有助於確定當前趨勢。如果兩個通道對齊，這表明是一個強勁的趨勢。

移動平均線（設置：20,0，平滑）定義短期趨勢並指導交易方向。

Murray Levels 作為運動和修正在計畫中的目標水平。

波動水準（紅線）代表根據當前波動率讀數，下一個24小時內該貨幣對可能的價格範圍。

CCI 指標： 如果其進入超賣區域（低於-250）或超買區域（高於+250），則表明即將反轉趨勢的相反方向。