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FOMC 會議結果:只是失望,僅此而已(第三部)
在演說中,Jerome Powell 也承認,未來幾個月內利率有可能被調降,但現在看來,這種情境幾乎像烏托邦一樣遙不可及。很可能是因為先前有三位聯準會理事要求在最後聲明中刪除「可能放鬆貨幣政策」的措辭,Powell 這次是試圖事後「補救」與緩和市場情緒。一如既往,Stephen Moore 投票支持立即降息。Powell
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在演說中,Jerome Powell 也承認,未來幾個月內利率有可能被調降,但現在看來,這種情境幾乎像烏托邦一樣遙不可及。很可能是因為先前有三位聯準會理事要求在最後聲明中刪除「可能放鬆貨幣政策」的措辭,Powell 這次是試圖事後「補救」與緩和市場情緒。一如既往,Stephen Moore 投票支持立即降息。Powell 還提到,他將在 FOMC 中無限期地繼續留任。看起來 Powell 想成為央行內部的「制衡人物」。他指出,近年來來自總統政府方面的法律攻擊不斷增加,這些攻擊正在削弱聯準會這個機構,並威脅公共價值。因此,Trump 將無法任命新成員來取代 Powell 進入 FOMC。這意味著,每一次央行決策會議上都會少一張「鴿派」的票。Powell 表示,他會在自己認為合適的時機離開 Fed。目前,他正在等待對自己相關調查能完全且最終塵埃落定。綜合以上,一個關鍵問題仍然十分清楚:在通膨再度走高的情況下,新任聯準會主席要如何維持「鴿派」立場?當然,如果霍爾木茲海峽在幾個月內解除封鎖,通膨開始朝向 2% 而非遠離 2% 發展,那麼 Fed 再度啟動降息循環將是合理的。然而,Warsh 很可能從上任第一天起就會要求放鬆政策。如果霍爾木茲海峽的封鎖一路持續到 2026 年整年,又會如何?無論美元多麼想繼續走強,目前都未能從聯準會(Fed)較先前略顯「鷹派」的立場中獲益。當前與 Fed 有關的情勢,和伊朗與美國之間的關係,以及霍爾木茲海峽的局勢一樣錯綜複雜。市場參與者相當合理地得出結論:現在應該參考的不是鮑威爾最後一次會議,而是 Warsh 第一次主持的會議。在我看來,只要對伊朗的轟炸沒有重新開始,對美元的需求就會持續緩慢下降。在這種情況下,EUR/USD 和 GBP/USD 這兩個品種的波浪形態將會略有改變,上升趨勢段的構築有可能重新展開。在此背景下,我暫時想像不到,除了地緣政治之外,還有什麼因素能再次有力地推動市場積極增加對美元的需求。EUR/USD 的波浪形態:根據對 EUR/USD 的分析,我認為該品種目前仍處於一個上升趨勢區段之中(見下圖),而在短期內則位於一個修正結構之內。這組修正波浪目前看起來已經完成,只有在中東地緣政治背景出現改善時,它才有可能演變成更複雜、更延伸的形態。否則,從目前的位置開始,可能會展開新一組向下的波浪結構。我們已經看到了這一段修正波後續如何發展,將取決於市場對談判能獲得正面結果的信心程度。 GBP/USD 的波浪形態:隨著時間推移,GBP/USD 的波浪形態如我先前預期的那樣變得更為清晰。現在,我們在圖表上可以看到一個明確的三浪上升結構,而且這一結構可能已經完成。如果情況確實如此,我們可以預期至少會形成一個向下的波浪(推測為 d 浪)。這一段上升趨勢有可能發展成五浪結構,但要實現這一點,中東的衝突必須平息,而不是再度升溫。因此,未來幾天的基本情境是:匯價回落至 1.34 一帶或略低一些。同樣地,一切仍將取決於地緣政治因素。我的分析核心原則:波浪結構應該力求簡單明瞭。過於複雜的結構難以交易,而且往往意味著後續會出現變化。若對市場當前的走勢沒有把握,最好不要入場。對行情走向永遠不可能有 100% 的確定性,務必記得使用保護性 Stop Loss。波浪分析可以與其他類型的分析方法與交易策略結合運用。
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Chin Zhao,
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