Ожидания и реальность. Создатели криптовалют представляли их как вселенную, где любой из многочисленных токенов может конкурировать за деньги инвесторов. По факту кроме биткойна и еще нескольких цифровых активов остальные оказались просто не нужны. В 2025 альткойны потеряли около $300 млрд рыночной капитализации и катятся под откос. Даже второй по величине токен эфир не выдерживает конкуренции с лидером. Если котировки BTC/USD поставили несколько рекордов, то он очень далек от исторических максимумов.

Динамика биткойна и альткойнов

Регулирование, лояльность действующей власти и улучшение институциональной структуры – вот основные рецепты процветания цифровых активов. Несмотря на то что после возвращения Дональда Трампа в Белый дом подпрыгнули все токены, к исходу первой половины года стало понятно, чем они отличаются. Отслеживающий нижнюю половину 100 цифровых активов MarketVectorindex просел на 50%, а доля биткойна в капитализации крипторынка выросла на 9 п.п., до 64%.

Существенный вклад в ралли BTC/USD внесло создание и функционирование инструментов, характерных для традиционных финансовых рынков. Деривативы и специализированные биржевые фонды стали неотъемлемой частью биткойна и эфира. Приток капитала в ETF - один из драйверов повышения стоимости этих криптовалют.

Динамика потоков капитала в ориентированные на биткойн и эфир ETF

Особое значение в разделении цифровых активов на главные и готовые прекратить свое существование имеет регулирование. Законодательство о стейблкойнах приводит к росту их капитализации на $47 млрд за последний год. Некоторые крупные игроки начинают более внимательно присматриваться к этому классу активов. В частности, изучает его возможности Amazon. Coinbase, Kraken и Robinhood пытаются токенизировать акции, стремясь создать систему быстрой и простой торговли.

Таким образом, благодаря регулированию, появлению новых продуктов и институтов, а также лояльной к цифровым активам власти происходит изменение структуры рынка криптоактивов. Интерес к биткойну и стейблкойнам растет, а многие альткойны рискуют превратиться в пыль. Не последнюю роль в этих процессах играет четкое распределение ролей. Если стабильные монеты используются в качестве средств платежа, то биткойн - это актив для торговли.

Тесная взаимосвязь BTC/USD и американских фондовых индексов помогает прогнозировать будущую динамику лидера сектора криптовалют. Принципиально важное значение имеет изменение глобального аппетита к риску. В этом отношении рекордные максимумы S&P 500 создают плацдарм для взлета биткойна.

Технически на дневном графике BTC/USD может быть сформирован разворотный паттерн Расширяющегося клина. Для этого «медведи» должны отбить атаку на сопротивление на 110700. Прорыв позволит нарастить ранее сформированные лонги. Неудачный тест, напротив, станет поводом для переворота.