Desde principios de semana, el mercado del petróleo se mantiene en un equilibrio tenso. El Brent, que perdió su tendencia alcista de mayo, solo logró recuperar parcialmente la caída: tras descender hasta los $68, las cotizaciones se giraron al alza gracias a noticias positivas sobre los inventarios en EE. UU., pero ya han vuelto a enfrentarse a la línea de la tendencia perforada.

Ahora es precisamente este límite el que puede decidir el destino próximo del petróleo: o bien el precio se consolida por encima, abriendo el camino hacia los $70 y más, o bien se produce un nuevo giro a la baja con objetivos en $65–66 por barril.

Contexto fundamental: apoyo por la demanda, pero la presión persiste

El principal aspecto positivo para el mercado ha sido la fuerte reducción de inventarios en EE. UU. Según datos de la EIA, en una semana las reservas de petróleo cayeron en 3,17 millones de barriles, las de gasolina en 1,74 millones, y aunque los destilados aumentaron en 2,93 millones, siguen en el nivel estacional más bajo desde 1996.

Esta dinámica indica claramente una activa demanda veraniega, que ha sido motivo para el rebote de las cotizaciones desde el mínimo local.

Sin embargo, aún no se ha formado un giro fundamental sólido. La calma en Oriente Medio priva al mercado de su habitual prima geopolítica, y la política de acelerada recuperación de la producción dentro del marco de la OPEP+ continúa ejerciendo presión sobre los precios.

La situación se complica por las negociaciones comerciales entre EE. UU. y la UE: se discute un acuerdo con un arancel del 15% para productos europeos y un arancel del 50% para el acero y el aluminio que superen las cuotas.

Si no se alcanza un compromiso antes del 1 de agosto, las contramedidas de la UE podrían agudizar la incertidumbre comercial global y aumentar el riesgo de una caída en la demanda de petróleo.

Noticias locales sobre problemas en el suministro sacudieron al mercado: retrasos temporales en los terminales rusos del mar Negro, contaminación parcial del petróleo azerbaiyano, así como la diversificación de compras por parte de la india Reliance tras nuevas sanciones de la UE.

Estos factores pueden apoyar el precio a corto plazo, pero no cambian el panorama general: sin un motor potente, el petróleo corre el riesgo de permanecer en una fase bajista.

Panorama técnico: momento de la verdad

El Brent se encuentra ahora en una zona de incertidumbre. La línea de la tendencia perforada en mayo actúa como resistencia, y si las cotizaciones no logran consolidarse por encima de ella, el movimiento a la baja se reanudará.

Los objetivos para los bajistas son $66,7 y $65,3, donde se encuentran las zonas de demanda más cercanas. Para recuperar el impulso alcista, el petróleo necesita perforar los $69,5 y consolidarse por encima de los $70.

Gas: el mercado se equilibra sobre un soporte crítico

En el mercado del gas la situación es similar, pero la presión parece aún más fuerte. Los futuros se desplomaron por debajo de los $3,1 por MMBtu, alcanzando el mínimo desde finales de abril. La razón es la misma que en las últimas semanas: producción récord (107,2 mil millones de pies cúbicos por día en julio frente al récord de junio de 106,4) y una previsión meteorológica revisada.

Aunque el calor en EE. UU. persistirá hasta principios de agosto, su intensidad será menor de lo esperado, lo que reduce la demanda a corto plazo para refrigeración.

Los altos volúmenes de producción permiten continuar con inyecciones activas en los almacenes; las reservas ya están un 6% por encima de la norma estacional. Los flujos de GNL hacia los terminales de exportación son de 15,8 mil millones de pies cúbicos por día —aunque están creciendo, no logran compensar la presión general de la oferta.

Como resultado, el gas, al igual que el petróleo, perdió su tendencia alcista más próxima (que se extendía desde agosto de 2024) y se aproximó al bloque horizontal crítico de $3–3,1.

Este nivel ha mantenido el mercado en múltiples ocasiones anteriormente y sigue siendo un punto clave para los alcistas.

El gas natural tiene algo más de probabilidades de un rebote: el RSI en los gráficos de una hora ha entrado en zona de sobreventa, lo que aumenta la probabilidad de un giro a corto plazo. Pero mientras el precio permanezca por debajo de la línea de tendencia, es pronto para hablar de una recuperación completa del impulso anterior.

Una ruptura por debajo de los $3 abriría el camino hacia los mínimos de marzo en torno a $2,85, mientras que un regreso por encima de los $3,3 permitiría al mercado apuntar nuevamente a los $3,5 y más.