Liệu Donald Trump có loại bỏ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell khỏi vị trí không? Đây không phải là một câu hỏi giả định. Ở bề ngoài, câu trả lời dường như rõ ràng — "không". Sau phán quyết của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ vào tháng Sáu (nhiều thông tin hơn về việc này sẽ được đề cập dưới đây), những suy đoán như vậy có vẻ xa vời. Tuy nhiên, qua các phát ngôn gần đây từ các chính trị gia và quan chức cấp cao của Mỹ, vấn đề này vẫn rất được quan tâm trong chương trình nghị sự của Nhà Trắng — dù nhiệm kỳ Chủ tịch của Powell tại Fed sẽ hết hạn chỉ sau 10 tháng và 1 ngày, vào ngày 15 tháng 5 năm 2026.
Vậy mục đích của những chỉ trích liên tục của Trump đối với Powell là gì nếu luật pháp bảo vệ ông khỏi bị cách chức sớm? Và tình huống này có thể ảnh hưởng như thế nào đến đồng đô la Mỹ?
Trump một lần nữa công khai chỉ trích Chủ tịch Fed, nói rằng "sẽ rất tuyệt nếu ông ấy từ chức tự nguyện." Ông còn mạnh dạn tuyên bố rằng Powell đang cân nhắc việc làm vậy: "Tôi được khuyến khích bởi thông tin cho thấy ông ấy đang mở lòng xem xét việc từ chức." Trump có lẽ không nhắc đến các báo cáo truyền thông mà là một bình luận nội bộ từ Bill Pulte, người đứng đầu Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang, người đã tuyên bố rằng Powell đồng ý từ nhiệm vị trí của mình một cách tự nguyện.
Chính bản thân Powell đã nhiều lần phủ nhận bất kỳ ý định nào như vậy. Ông đã tuyên bố rằng không có cơ sở pháp lý nào để ông bị cách chức và ông không có kế hoạch từ chức.
Đây là nơi tình hình trở nên nghiêm trọng hơn:
Nhà Trắng không còn chỉ đưa ra các phàn nàn về mặt chính trị đối với Powell (chẳng hạn như sự chậm chạp của ông trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ), mà bây giờ đang cáo buộc ông về quản lý tài chính sai trái — một tuyên bố có thể có sức nặng pháp lý và có thể là cơ sở chính thức cho việc sa thải.
Vào tháng 5, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã phán quyết trong vụ Trump v. Wilcox, trao cho tổng thống quyền sa thải các thành viên của các cơ quan liên bang độc lập (như NLRB). Tuy nhiên, Tòa án đã đưa ra ngoại lệ cho Fed, tuyên bố đây là một thực thể đặc biệt mà không bị ảnh hưởng bởi các thay đổi nhân sự do tổng thống khởi xướng.
Nói cách khác, nếu Trump sa thải Powell chỉ vì bất đồng chính sách, lệnh đó rất có thể sẽ bị lật ngược lại bởi tòa án là không hợp pháp. Đây là lý do tại sao Nhà Trắng đang theo đuổi một hướng khác:
Cuối tuần qua, cố vấn kinh tế của Trump, Kevin Hassett, gợi ý rằng tổng thống có thể biện minh cho việc sa thải Powell do chi tiêu quá độ cho việc tu sửa trụ sở Fed.
Vụ bê bối do Russell Vought, người đứng đầu Văn phòng Quản lý và Ngân sách Nhà Trắng, khởi xướng, người đã công khai cáo buộc Powell về "quản lý tồi," tuyên bố rằng dự án tu sửa vượt quá ngân sách 600 triệu USD. Ngân sách ban đầu là 1.9 tỷ USD, giờ đã tăng lên thành 2.5 tỷ USD. Vought còn chỉ trích Powell vì đã phê duyệt một sự tái thiết xa hoa không cần thiết bao gồm sân thượng trên mái nhà, thang máy VIP, lớp hoàn thiện bằng đá cẩm thạch cao cấp và thậm chí cả đài phun nước.
Fed đã bác bỏ những lập luận này, cho rằng việc tăng chi phí là do tòa nhà quá cũ (gần 100 năm tuổi) và các yêu cầu pháp lý phải loại bỏ chì và a-mi-ăng, những việc tiêu tốn nhưng được bắt buộc bởi luật pháp.
Mặc dù vậy, các cáo buộc nay đã công khai. Vought đã chính thức yêu cầu một bản phân tích chi tiết ngân sách tu sửa của Fed, và Powell đã đề nghị Tổng thanh tra của Fed tiến hành một cuộc kiểm toán nội bộ của dự án trụ sở chính.
Điều quan trọng là dưới Đạo luật Dự trữ Liên bang, các thành viên Hội đồng Fed — bao gồm cả Chủ tịch — chỉ có thể bị sa thải "vì lý do chính đáng," tức là do một tội danh nghiêm trọng được xác định pháp lý. Bất cẩn hoặc vi phạm pháp luật nằm trong những lý do như vậy. Do đó, nếu Fed không tự bảo vệ được trước các cáo buộc về sai trái quản lý và chi tiêu quá mức, vụ việc có thể, về lý thuyết, đáp ứng ngưỡng "vì lý do chính đáng."
Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, tranh cãi về ngân sách dường như là một công cụ chính trị hơn là một vấn đề pháp lý thực sự.
Sau tất cả, "quản lý tồi" theo nghĩa pháp lý—đặc biệt với các quan chức cấp cao—đòi hỏi nhiều hơn chỉ là vượt chi ngân sách. Nó phải liên quan đến hành vi sai trái nghiêm trọng, vi phạm rõ ràng các quy tắc đấu thầu, hoặc, quan trọng nhất, lợi ích cá nhân cho Powell hoặc một xung đột lợi ích đã được chứng minh.
Trong trường hợp này, Powell không hành động đơn phương. Hội đồng Dự trữ Liên bang phê duyệt việc tu sửa với tư cách là một cơ quan tập thể, và dự án đã trải qua đấu thầu cạnh tranh, xét duyệt kiến trúc và đánh giá môi trường. Chi phí tăng chủ yếu là do việc loại bỏ chì và a-mi-ăng.
Nói ngắn gọn, cáo buộc về chi tiêu dư thừa (tức là xa xỉ) dường như chính trị nhiều hơn pháp lý.
Tuy nhiên, tình huống cũng phải được nhìn nhận dưới ánh sáng của một báo cáo gần đây từ Wall Street Journal vào tháng 6, gợi ý rằng Trump có thể chỉ định người kế nhiệm Powell vào đầu mùa thu hoặc thậm chí tháng 8, để làm suy yếu vị thế của Powell. Theo các nhà phân tích của WSJ, một động thái như vậy sẽ cho phép người kế nhiệm được chỉ định ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư về các thay đổi lãi suất trong tương lai.
Nếu báo cáo này chính xác, và nếu các cáo buộc về "quản lý sai trái" tiếp tục leo thang (đặc biệt từ các quan chức cấp cao của Nhà Trắng), vị thế của Powell có thể trở nên thực sự suy yếu. Đáng chú ý, Powell chưa phủ nhận tin đồn rằng ông có thể đang cân nhắc việc từ chức tự nguyện—ông chỉ yêu cầu một cuộc xét duyệt chính thức về dự án cải tạo.
Mối quan ngại gia tăng về sự độc lập của Fed và các lời kêu gọi cắt giảm lãi suất liên tục đang đè nặng lên đồng đô la Mỹ. Đây là một trong những yếu tố cơ bản quan trọng hiện giúp cặp tỷ giá EUR/USD duy trì ở mức 1.1680–1.1750.
Ngay cả khi vụ bê bối tu sửa sớm lắng xuống (giả sử kiểm toán không phát hiện vi phạm nào), Nhà Trắng có thể vẫn tiếp tục gây áp lực lên Powell để từ chức. Thực tế, điều này tạo ra một thanh gươm Damocles trên đầu đồng đô la Mỹ — và thêm một lý do nữa cho các vị thế mua trên cặp EUR/USD.
