สำหรับผู้ที่หลงใหลในทองคำ แก้วมักจะเต็มครึ่งหนึ่งเสมอ เมื่อถูกถามว่าทำไมทองคำยังไม่พุ่งไปถึง 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ พวกเขามักจะกลับคำถาม: ทำไมมันยังไม่ลดลงต่ำกว่า 3,000 ดอลลาร์? ความต้องการทองคำแท่งที่ไม่รู้จักพอของธนาคารกลาง ความจำเป็นในที่สุดของ Federal Reserve ที่จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เย็นลง และดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ยังทำให้ผู้ที่ถือ XAU/USD ยังคงมีความหวังว่าจะกลับมาอีกครั้ง

แม้ว่าทองคำจะไม่สามารถยืนเหนือตัวเลขบนของช่วงการรวมตัวระยะกลางที่ 3,250-3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และยังถอยกลับไปใกล้กับขอบเขตล่าง แต่ผู้จัดการสินทรัพย์ได้เพิ่มตำแหน่งที่ยาวขึ้นในสุทธิของทองคำขึ้นสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนเมษายน ตามข้อมูลของ Fidelity International ราคาของ XAU/USD อาจขยับขึ้นไปที่ 4,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีหน้า บริษัทกล่าวว่าสถานการณ์เลวร้าย เช่น ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ได้ถูกหลีกเลี่ยงไปแล้ว แต่แนวโน้มเศรษฐกิจอเมริกายังคงไม่น่าสดใส

การวางตำแหน่งเก็งกำไรในทองคำ

ภาษีศุลกากรคือภาษี—เฉพาะเจาะจงว่าภาษีที่มีผลกระทบต่อลูกค้าชาวอเมริกัน ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่ามันมีผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจเสมอ ด้วยเหตุดังกล่าว ตลาดจึงอาจจะกลับมาสู่แนวคิดการขายเงินดอลลาร์สหรัฐและคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนรัฐบาลกลางที่ต่ำลง คำถามที่แท้จริงก็คือ: เศรษฐกิจสหรัฐจะสามารถต้านทานได้อีกนานแค่ไหน?

ขณะนี้ทุกอย่างกำลังไปได้สวย และโดนัลด์ ทรัมป์ได้รับการมองว่าเป็นผู้ชนะในสงครามการค้า ด้วยเหตุนี้ ดัชนี USD จะยังคงเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความแตกแยกอย่างลึกซึ้งภายใน FOMC นับตั้งแต่ปี 1993 มีโอกาสน้อยที่จะผลักดันธนาคารกลางให้กลับไปสู่รอบการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แม้ว่าเจ้าหน้าที่ที่ทรัมป์แต่งตั้งเช่น Christopher Waller และ Michelle Bowman จะลงคะแนนให้ลดอัตราดอกเบี้ย แต่คนอื่นๆ ก็มีแนวโน้มที่จะไม่สนับสนุน ตลาดฟิวเจอร์สในขณะนี้คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed สองครั้งในปี 2025 แต่คาดการณ์เหล่านี้อาจจะเกินจริง

ความคาดหวังของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยของ Fed

อย่าลืมเรื่องสงครามการค้า—Trump สามารถหลีกเลี่ยงมันได้ในตอนนี้ แต่ว่าสันติภาพทางการค้านี้จะอยู่ได้นานแค่ไหน? หากความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น จะเป็นปัจจัยสนับสนุนทองคำ

ดังนั้น แนวโน้มระยะสั้นของทองคำน่าจะเป็นขาลง แต่ในระยะกลาง โลหะมีค่านี้อาจกลับมาฟื้นตัว หาก GDP ของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สอง ขยายตัวจริงตามที่ Atlanta Fed's leading indicator คาดการณ์ไว้ที่ 2.9% และ Fed ไม่ส่งสัญญาณปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่า ซึ่งถือเป็นข่าวร้ายสำหรับ XAU/USD

ในทางเทคนิค บนกราฟรายวัน ทองคำยังคงอยู่ในช่วงการปรับฐานที่ระดับ 3,250–3,400 ดอลลาร์ มีการต่อสู้ที่ดุเดือดเพื่อมูลค่าที่แท้จริงที่ 3,335 ดอลลาร์ หากมีการปฏิเสธและราคาต่ำกว่าระดับสนับสนุนรวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่จะเป็นการส่งสัญญาณขายโลหะชนิดนี้ ในทางตรงข้าม หากมีการทะลุออก จะทำให้การซื้อขายยังคงอยู่ในช่วงดังกล่าว